原油行情研判
　　利多因素：（1）OPEC月报显示，1月原油日产量下滑79.7万桶/日至3080万桶/日，减产执行率为86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）美国制裁委内瑞拉，或将导致该国原油出口下降30-50万桶/日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）国家统计局数据，中国12月工业企业利润同比降1.9%，连续两月负增长并创近三年新低，数据表现疲软。（4）美联储政策声明，维持利率水平不变。（5）IMF官员表示，为平衡当前财年的预算，沙特将需要80-85美元/桶的油价。（6）EIA报告显示，截至2月8日当周，美国商业原油库存增加363.3万桶，连升四周，库欣库存下降101万桶，汽油库存增加40.8万桶，馏分油库存增加120万桶。（7）2月1-12日，俄罗斯日均原油产量1134万桶，较10月份产量减少7万桶/日。
　　利空因素：（1）因经济成长放缓，OPEC将2019年需求增速预期下调5万桶/日至124万桶/日，EIA将2019年需求增长预估下调5万桶/日至149万桶/日。（2）EIA月报预测今年美国页岩油产量将增加145万桶/日，继续保持强势增长势头。（3）贝克休斯数据显示，截至2月8日当周，美国活跃石油钻机数回升7座至854座。（4）美国伊利诺伊州一处炼厂发生火灾，导致原油馏分装置停产。
　　操作建议：原油市场逐步回归基本面主导，在OPEC减产稳步推进以及美国制裁委内瑞拉的提振下，油市风险偏好增强，不过对国际贸易和全球经济前景的担忧或将限制油价上行空间。多空因素交织，油价短期震荡整理，布油运行区间60-65美元/桶，美油51-56美元/桶，SC原油410-440元/桶，逢低参与多单为宜，关注做扩Brent-WTI价差机会。
　　燃料油行情研判
　　国内市场：2月13日舟山IFO 380cst参考价格为432美元/吨，环比增加6美元/吨。2月13日上期所燃料油库存为26800吨
　　新加坡市场：亚洲380cst燃料油现货报价溢价跌至2.64美元/吨，近月跨月价差降至2.25美元/吨，较布伦特裂解价差收窄至2.25美元/桶。中东、日本等地的燃料油船货集中运往新加坡，贸易商预计1月份接收的套利船货量在350-400万吨左右，2月份套利船货量会进一步下滑。截至2月6日当周，新加坡残渣燃料油库存减少97.4万桶至1931.6万桶。波罗的海综合运价指数大幅滑落至598，需求端持续走弱。
　　操作建议：油价回升带来成本端直撑，同时新加坡燃料油套利船货供应保持偏紧，库存处于历史同期低位，但需求端表现较为疲弱，或限制燃油上行空间。预计燃油短期震荡偏强运行，区间2800-3000元/吨。