上周行情回顾：上周沪深300  上涨2.81%；申万汽车板块上涨3.66%，涨幅位列申万一级行业第19  位，跑赢沪深300  指数0.85个百分点；其中，汽车整车板块上涨3.13%，汽车零部件板块上涨3.51%，汽车服务板块上涨6.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上市公司信息回顾：中汽协发布1  月汽车产销数据，新能源汽车同比增长138%；大众福特即将在自动驾驶领域达成合作；1  月动力电池装机量约4.98GWh  等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周行业观点：2  月18  日，中汽协发布1  月汽车产销数据。1月，国内汽车销售236.73  万辆，同比下降15.76%。其中，乘用车销售202.11  万辆，同比下降17.71%；商用车销售34.62  万辆，同比下降2.18%。新能源汽车1  月实现销量9.57  万辆，同比增长138%，其中纯电动乘用车销量为6.5  万辆，同比增长188.5%；插电式混合动力乘用车销量为2  万辆，同比增长52.5%。从数据层面看，1  月国内汽车销量仍呈现下降趋势，大幅下滑主要与去年同期基数较高有关。
        行业库存方面，根据中国汽车流通协会公布的数据，1  月份汽车经销商库存预警指数为58.9%，环比下降7.2  个百分点，同比下降8.3  个百分点。结合乘联会发布的1  月乘用车批发与零售端数据看，1  月批发销量超出零售销量14  万辆左右，显示出渠道库存正在加速去化。我们认为，2  月在春节效应的影响下，行业销量仍无法显著改善，本轮乘用车板块上涨主要受估值修复情绪影响，行业的企稳及拐点的到来仍需观察，预计行业在持续库存去化的背景下，在下半年有望迎来企稳回升。
        新能源汽车方面，1  月整体行业销量表现亮眼。厂家方面，比亚迪新能源汽车销量达到2.8  万辆，同比增长291%，广汽新能源乘用车销量达到2323  辆，同比增长116%，吉利新能源车型销量达到9022  辆，增速亮眼。我们认为1  月新能源汽车销量高企的原因一方面是去年同期补贴政策未落地导致基数较低，另一方面在今年补贴政策退坡幅度仍未确定的背景下，各厂家存在加速销售的动力。
        行业消息层面，在前期发改委等十部委联合印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019）》印发后，长安、一汽先后响应汽车下乡政策进行产品补贴。对此我们认为，厂家对终端实施补贴的行为更多意义上相当于促销优惠，或可改善终端销售，但对整体行业销量改善有限，行业性回暖仍需等待中央及地方政府相关具体政策出台。
        投资建议：对于行业投资机会，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。在当前时点，汽车行业正面临整体盈利周期的低点，随着库存的逐步去化及国内宏观经济的企稳，行业复苏预期正在形成，从弹性角度看，建议关注前期业绩及估值见底，且未来业绩大概率有望企稳回升的整车企业长安汽车。从中长期价值角度看，整车及零部件板块，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块，随着下游销量的不断提升，新能源汽车核心零部件将最具确定性，因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。
        风险提示：汽车销量持续低迷导致车企盈利能力大幅下滑、宏观经济持续低迷、中美贸易摩擦不断升级等。