摘要（核心观点）：
　　上半年A股市场受到美联储加息、俄乌冲突、疫情扩散三大因素影响，出现梯次下行，但在稳增长政策措施发力下，投资者信心持续恢复，市场反弹企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望下半年影响市场的三大因素弱化，不会对市场构成实质影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　国内宏观经济在二季度大概率触底，下半年将重回内生增长。稳增长政策持续发力，效应不断增强，投资保障经济基本盘，外贸与消费释放弹性，三季度经济回升已成市场共识，内生增长提速，彰显韧性足、抗扰动能力强。
　　A股主要指数股权风险溢价显示，目前市场仍处于历史相对底部区域，具备中期配置价值。指数在4月27日创低点之后指数虽持续反弹上行，但目前所处的相对位置仍然不高，仍具备较好的布局机会。行业估值多数也处于合理区间，前期高估值板块调整后已具阶段配置价值，下半年相关低估值板块会迎来投资机会。
　　行业配置和策略选择上，应聚焦增长确定性主线，配置优质低估值标的。我们认为大消费、稳增长、高技术成长制造是具有增长确定性的三大主线。个股组合方面应重点关注：智飞生物、康泰生物、万孚生物、东阿阿胶、锦江酒店、宋城演艺、中国中免、山西汾酒、伊利股份、青岛啤酒、中国电信、富瀚微、中航沈飞、派克新材、航天电子、中国巨石、明阳智能、杉杉股份、国恩股份、北大荒、苏垦农发、金徽股份等上市公司。
　　风险提示：全球通胀超预期、俄乌冲突升级、稳增长不及预期、疫情持续扩散。