宏观要点：
　　1.LPR报价保持不变，但未来或仍有下调空间
　　2022年9月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，9月1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　此前8月MLF利率下调10个BP，之后当月LPR非对称降息，1年期LPR下调5个BP，5年期以上LPR下调15个BP；上周9月MLF缩量续作，利率并未调整，故9月LPR报价维持不变，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为在上个月降息之后，短期连续降息的必要性不强，一方面政策效果有待观察，另一方面受美元走强影响，短期人民币贬值压力有所加大。但总体来看，国内货币政策仍有空间，主要原因在于：1）政策仍以内部均衡为主，8月经济数据超市场预期，但剔除基数来看多数仍呈弱复苏，稳增长仍需政策支持；2）三季度或是国内通胀高点，CPI年内破3%的概率降低，通胀不对货币政策形成掣肘；3）美联储9月仍可能至少加息75个BP，但纽约联储调查数据显示通胀预期正在下降，9月或成为本轮加息周期中最后一次75个BP的单次加息，往后看对国内货币政策的掣肘会相对减弱。
　　四季度有2万亿元MLF到期，我们认为有一定概率降准置换，降低银行负债成本，结合近期国有大行及全国性股份制银行接连下调定期存款利率，从成本端为降息提供空间。此外，目前房地产下行压力仍然较大，5年期以上LPR四季度仍有下调可能。
　　2.德国PPI再创新高。8月德国PPI环比增7.9%，为历史新高，预期增1.6%，前值增5.3%；同比增45.8%，预期增37.1%，前值增37.2%。能源价格同比增139%，其中电力价格同比增174.9%。短期欧洲可能仍面临较大通胀压力。
　　市场情况：
　　1.北向资金净流入。9月20日，陆股通当日净卖出5.23亿元，其中买入成交391.88亿元，卖出成交397.11亿元。天齐锂业、美的集团、五粮液净买入额位列前三，分别获净买入10.57亿元、1.98亿元、1.64亿元。宁德时代遭净卖出额居首，金额为4.19亿元。
　　2.议息会议前，美元继续走强。9月20日，美元指数涨至110上方，美债收益率普遍上涨，2年期美债收益率盘中曾破4%。而美股则继续承压，道琼斯工业平均指数报收30706.23点，下跌1.01%；标普500指数报收3855.93点，下跌1.13%；纳斯达克指数报收11425.05点，下跌0.95%。