研究结论
　　FOF基金规模：1.整体市场：截至2023年一季度末，FOF基金占公募基金非货总规模比1.23%，较上季度下滑0.03pct；市场上存续FOF基金产品合计408只，较上季度增加29只，规模合计1894.14亿元，较上季度减少32.86亿元，环比降低1.71%，份额合计1819.64亿份，较上季度减少70.59亿份，环比降低3.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2.细分类别规模：较于上季度，养老目标日期型FOF、偏股混合型FOF基金、平衡混合型FOF和债券型FOF实现规模和份额双增长；3.基金公司：兴证全球基金接棒交银施罗德基金仍为管理FOF规模最大的基金公司，管理规模234.62亿元，华夏基金FOF规模持续增长，本季度增加12.92亿元至106.13亿元；4.基金经理：管理规模最大的基金经理仍为兴证全球林国怀，管理规模216.24亿元，浦银安盛陈曙亮新进管理规模前十。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　FOF持有的基金分析：1.主动权益基金：数量增长最多的基金为中欧电子信息产业、易方达供给改革、广发多因子；份额增长最多的基金为易方达信息产业、汇添富科技创新、财通资管健康产业。2.指数权益基金：数量增长最多的基金为国泰中证全指证券公司ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、国泰CES半导体芯片ETF等；份额增长最多的基金为华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、国泰中证全指证券公司ETF。3.纯债基金：数量增长最多的基金为建信纯债、国泰合融纯债、中欧短债等；份额增长最多的基金为兴全恒裕、创金合信恒利超短债、兴业短债。4.固收+基金：数量增长最多的基金为富国稳健增强、创金合信鑫祺、易方达稳健收益；份额增长最多的基金为富国稳健增强、招商瑞阳、南方致远。
　　FOF重仓基股票特征：1.仓位监控：股票仓位持续抬升，经基金仓位调整后，平衡混合型FOF增幅最大5%升至36%，偏股混合型FOF其次3%升至75%，偏债混合型FOF小幅提升2%升至7%。2.风格偏好：相对主动权益基金，FOF偏好市值更大、波动更低、估值更低的基金，FOF青睐的基金风格更为稳健。相对上季度，FOF在Size因子上继续下沉，Certainty因子暴露显著下降，与主动权益基金的变化一致。3.行业配置：行业配置比例为周期22.2%、科技21.0%、消费19.0%、医药14.3%、金融地产10.2%、新能源10.0%和军工3.3%。相对上季度，FOF在科技上显著增配6.6%，消费减配5.2%。相对主动权益基金，FOF在医药和金融地产超配更多，周期、消费、新能源配置的更少。
　　FOF重仓基债券特征：1.券种配置：公募FOF重仓基金券种配置仍然以信用债为主，同业存单配置比例增配较多，信用债配置比例小幅抬升，利率债配置比例持续下滑。信用债配置比例84.04%，较上季度提升0.65pct，主要来源于金融债和可转债配置比例的提升，两者配置比例分别提升0.64pct和0.57pct；利率债配置比例9.67%，较上季度降低2.05pct；同业存单配置比例6.29%。2.杠杆率水平：截至2023年一季度，公募FOF基金重仓债基市值加权杠杆率119.64%，较上季度基本持平，上升0.27pct，处于2018年底以来平均水平附近；高于市场整体普通开放式债基杠杆率中位数3.31pct。3.久期（估计值）：截至2023年一季度，公募FOF重仓中的中长期纯债型基金久期2.87年，与上季度久期持平，与市场整体中长期纯债型基金久期中位数2.80年相比长0.07年。整体上，公募FOF重仓基金中的中长期纯债型基金久期与前期持平，仍维持在2018年年底以来历史较高水平。
　　风险提示
　　基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。