开年第一周,市场流动性有所改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着监管继续出手抑制做空交易,融券等裸空交易有所收敛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年前,雪球新发活动也更多选择了中证1000作为标的,而不是增加中证500和沪深300的挂钩产品,为改善后者的流动性提供了空间。节后,央行流动性释放举措大幅压低了长端利率,为高股息产品的交易提供了支持,但这种方向还没有改变整体市场流动性面临的挑战。政策方向推动机构投资调整底仓之际,主题的动力面临挤压,也抑制了机构以外的资金参与。
进入一月,军事冲突是叙事最强的主题方向。俄乌战争再次升级,俄罗斯本土也卷入了冲突。黎巴嫩真主党火箭直接命中以色列军营,伊朗直接卷入以色列战争的威胁,和朝鲜半岛核危机重回视野,地缘政治动荡推动了黄金和能源的配置,也加剧了欧亚大陆经济增长的不确定性。
军事冲突继续升级之际,俄罗斯原油运抵印度后无法达成交易、斯里兰卡拒绝中国研究船只停靠继续扩大全球能源供需的压力。欧美新一轮制裁和红海延伸区域运输受阻的情况叠加,很多亚洲国家已经无法像2023年那样获得廉价的俄罗斯原油。与此同时,我国与伊朗的石油贸易出现了停滞,这跟伊朗方面寻求更高的出口油价有关。伊朗石油约占中国原油进口的10%,是市场无法忽略的催化剂。全球制造业中心地带面临的运输成本、风险溢价走高的压力继续推动资源保障的长期需求。全球供应链面临新一轮供应链调整,与中下游制造业相比,本土上游传统资源的配置需求持续突出。
制造业之外,能源、粮食价格的上升已经迫使食品饮料加工行业加速提价。麦当劳提价引发一片“破防”声音,家乐福干脆拒绝了百事等大牌重返自家货架,原因是价格谈不拢。品牌龙头企业两头受气,中游生产企业的尴尬处境不言而喻。新年伊始,在消费需求持续偏弱的情况下,各地推动的自来水、天然气和公交涨价推动了公用事业的配置,但也加剧了中游制造企业的压力。