核心结论
2024年A股市场展望:信心是2023年的关键词,总量数据来看,疫情“疤痕”减轻但三驾马车仍未形成合力,我们判断,2024年将是重塑信心的一年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先,数据端来看,经济动能有望逐步好转,其次,政策端来看,中央经济工作会议表述较以往更积极,财政与货币政策仍有加码空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)A股大盘股估值已经处在历史底部区域,从宏观环境与估值状态来看,目前已经具备春季躁动基础,但当前市场同时面临筹码结构畸形与分子端信心不足的矛盾,2024年A股节奏或将更加重要,时间窗口上,预计市场下半年行情好于上半年,但我们同时建议中长期资金把握当下布局传统蓝筹股的机遇期。
2024年海外展望:2024年全球将举行约40场全国和地区大选,政治上的不确定性或将加剧全球市场波动,欧洲部分国家步入技术性衰退,或将加速终结金融条件紧张的局面,但各国债务产出比抬升背景下,财政主导的局面临近,尽管经济增速放缓,但通胀居高不下,欧美央行或将保持鹰派倾向,未来重要数据的发布将继续成为波动的主要来源。随着美联储加息周期结束,美元指数或将步入下行趋势,但节奏上取决于欧美货币政策差异。指数风格上,随着金融条件重回放松,以AI为代表的科技产业趋势对成长股更有利,但目前大型科技股重新步入交易拥挤状态,美股亦或步入重结构轻指数的状态。
行业配置:2024年分子端面临的压力依然较大,大小盘的风格逆转依赖于经济状态与资金面状态发生改变。但短期超跌之后,大小盘股的性价比已经接近均衡状态,大盘股尤其是高股息类标的已经具备配置价值。另一个市场形成共识的配置方向来自产业驱动,诸如人工智能、机器人等科技革命类条线,以及消费电子、半导体、医药等产业复苏类条线。整体而言,2024年的配置思路可能更偏Beta,把握行业轮动节奏更加重要。
风险提示:国内经济发展不及预期;财政与货币政策不及预期;全球突发性事件影响;股市突发性事件影响;引用数据滞后或不及时;历史规律失真等。