仓位整体处于高位,港股仓位有下降
四季度偏股型基金仓位整体有所抬升,但对港股仓位有所降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】偏股型基金整体仓位相较于三季度末抬升了0.54pct,当前为84.54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,偏股型基金对于港股的仓位则出现了降低,考虑到港股对国内经济变动更具弹性,这或许意味着机构投资者对于经济基本面存在一定担忧,因此倾向于降低港股仓位。
偏股型基金股票仓位整体仍然处于2010年来较高水平,未来加仓空间相对有限,市场或难有增量行情。截至2023年四季度末,偏股型基金股票仓位处于2010年以来的98.2%分位。较高的仓位水平意味着偏股型基金未来加仓空间相对有限,如果新发行基金不能回暖,股市存量博弈或将继续,市场可能难有增量行情。
A股配置:加仓有望出现困境反转的方向
分行业来看,电子、医药生物等行业的配置比例提升明显,食品饮料、计算机等行业配置比例则有明显下降。从偏股型基金对各行业的配置比例情况来看,电子、医药生物、农林牧渔等行业的配置比例上升幅度最大,分别增加了1.91pct、1.41pct及0.64pct;相比之下,食品饮料、计算机及电气设备的配置比例则出现了下降,下降幅度分别达到了1.13pct、0.76pct及0.73pct。
配置比例抬升靠前的行业多为未来可能会出现困境反转的方向。对于电子、医药生物、农林牧渔等行业而言,其股价在此前基本均出现了非常明显的下跌,并长期在低位徘徊,这也与行业偏弱的基本面有关。不过随着全球半导体产业链逐渐回暖、美债利率有望下行、新一轮猪周期可能到来等,这些行业未来可能会出现困境反转,机构或许也是出于这种考量,对相关行业进行了加仓布局。
港股配置:大幅减仓传媒及消费者服务
偏股型基金对港股成长板块配置比例明显提升,对消费者服务及传媒等行业配置比例明显下降。四季度,偏股型基金对港股计算机、汽车、电子等行业的配置比例抬升幅度靠前,而对于消费者服务的配置比例则出现了大幅下降,下降幅度达到了4.8pct。此外,对于传媒、石油石化等行业配置比例也有所下降。
剔除股价变动因素,偏股型基金对港股计算机、电子等行业有所加仓,而对传媒、消费者服务等行业则大幅减仓。四季度,偏股型基金港股加仓金额靠前的行业为计算机、电子、汽车,分别加仓15.1亿元、14.7亿元及7.9亿元,而减仓金额靠前的行业为传媒、消费者服务及石油石化,减仓金额分别达到了113.5亿元、71.4亿元及34.8亿元。
重仓股:持股集中度进一步下降,山西汾酒进入前十大重仓
基金重仓股集中度继续下降,意味着公募基金缺乏一致性预期,倾向于发掘新的机会。截至四季度末,偏股型基金前10、前30、前50、前100大重仓股持股市值占重仓股持股总市值的比重分别为18.2%、30.3%、37.5%、50.1%,各个口径下的持股集中度均持续回落。
当前top10重仓股主要集中在消费医药,其中山西汾酒为新进,而古井贡酒则掉出前10。截至23年四季度末,基金最为重仓的前10只股票分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股、立讯精密、恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、山西汾酒。其中有7只股票属于白酒及医药行业。
风险分析:基金持仓数据滞后;重仓股数据不能代表基金全部配置情况。