核心观点
　　食品饮料行业：重仓比例环比小幅下滑，整体维持超配。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4Q23食品饮料行业重仓比例环比3Q23下滑1.06pcts至13.7%,位居申万一级行业第二。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4Q23食品饮料行业重仓超配比例为7.05%,环比下降1.15pcts。
　　子板块：白酒超配比例收窄，调味品、乳制品、软饮料、零食获加配。1）白酒：4Q23白酒板块基金重仓持股比例环比下降1.06pcts至11.62%,超配比例（负数为低配，下同）环比下降1.08pcts至6.83% .4Q23白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比下降0.88pcts至7.24%,超配比例环比下降0.79pcts至5.16%。2）啤酒：4Q23啤酒板块基金重仓持股比例环比下降0.21pcts至0.65%,超配比例环比下降0.20pcts至0.50%。3）调味品：4Q23调味发酵品板块基金重仓持股比例环比增加0.03pcts至0.22%,超配比例环比增加0.01pcts至-0.17%。4）乳制品：4Q23乳品板块基金重仓持股比例环比增加0.07pcts至0.25%,超配比例环比增加0.03pcts至-0.30%。5）软饮料：4Q23软饮料板块基金重仓持股比例环比增加0.04pcts至0.17%,超配比例环比增加0.03pcts至0.04%。6）预加工食品：4Q23预加工食品板块基金重仓持股比例环比下降0.03pcts至0.26%,超配比例环比下降0.03pcts至0.14%。7）零食：4Q23零食板块基金重仓持股比例环比增加0.02pcts至0.12%,超配比例环比增加0.02pcts至0.03%。
　　个股：茅五泸重仓比例下降，汾酒仓位环比提升。从持有基金数看，4Q23贵州茅台/五粮液/泸州老窖持有基金数分别环比下降74/-22/-102家达到670/248/314家，基金重仓比例环比下降0.18/-0.14/-0.41pcts至4.38%/1.75%/2.16%。白酒板块山西汾酒获得加配，持有基金数增加18家达到206家，重仓比例上升0.16pcts至1.23%。除白酒以外，大部分公司4Q23基金重仓比例有所下降。伊利股份/东鹏饮料/华统股份/安琪酵母获加配，持有基金数分别增加34/5/52/1家至98/36/58/18家，重仓比例提升0.09/0.04/0.10/0.02pcts至0.23%/0.15%/0.14%/0.12%。
　　风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。
　　投资建议：建议关注白酒渠道库存去化状态，把握食饮板块高股息属性标的。推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、青岛啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、千禾味业、安井食品、千味央厨、劲仔食品、甘源食品、妙可蓝多。