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基础设施投融资行业研究报告:中诚信国际-基础设施投融资行业:浙江省城投公司2023年三季度财报特征-240304

行业名称: 基础设施投融资行业 股票代码: 分享时间:2024-03-04 17:14:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张丽华
研报出处: 中诚信国际 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,155 KB 分享者: szp****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  浙江省是中国的经济大省,经济财政实力位居全国前列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体到各地市来看,浙江省各地市之间的经济发展存在一定的不均衡,杭州市作为浙江省省会城市,宁波市作为计划单列市,拥有全国吞吐量最大的港口,经济发展水平在省内领先,在全国范围内也是名列前茅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而衢州市、舟山市和丽水市经济财政实力在浙江省排名末尾,但一般公共预算收入增速表现较好。
  近年来浙江省经济财政保持高质量发展,为当地城投公司业务的开展提供了良好的外部环境,得益于此,2023年以来在全国城投公司筹资活动净流入规模收缩的背景下,浙江城投公司筹资活动净流入规模仍保持高位增长,且净流入规模位居全国各省(市)城投公司首位。结合债务表现来看,2023年以来浙江城投公司债务规模持续快速增长,但财务杠杆比率及债务期限结构与全国城投公司基本相当,且货币资金对短期债务覆盖较好,短期偿债压力可控。具体到各地市来看,浙江城投公司筹资活动净流入及债务规模主要集中于杭州、绍兴、宁波和嘉兴等经济财政实力较好区域。
  2023年以来浙江城投公司持续加大对基建项目、运营类资产及投资类资产的投入力度,相关资产的存量规模增速均显著高于全国城投公司水平,总资产规模持续快速增长。从各类资产占总资产的比重来看,需关注浙江城投公司存货占总资产的比重显著高于全国城投公司水平,对城投公司资金形成较大规模占用。结合现金流来看,浙江城投公司新增融资主要流向了运营类和投资类资产的投入,需关注在当前城投融资政策整体收紧的背景下,融资政策的变化或对浙江城投公司业务的开展产生影响。具体到各地市来看,除丽水和舟山外,其余9个地市城投公司总资产增速均高于全国城投公司水平,需格外关注湖州、丽水、绍兴、舟山等区域城投公司存货对其资金的明显占用。
  2023年以来浙江城投公司营业收入保持增长,但营收增速和盈利恢复慢于全国城投公司水平;从利润来源来看,相较全国城投公司,浙江城投公司利润对政府补助更为依赖,但投资收益增长良好。具体到各地市,需关注湖州、嘉兴、绍兴等区域城投公司利润总额对政府补助过度依赖,及宁波和绍兴等区域城投公司投资收益的稳定性。
  
  

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