要点：
　　本周黑色板块中，成材震荡走低，炉料低位震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观上，两会召开，2024年各经济指标符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内大规模设备更新和消费品以旧换新政策，短期提振盘面情绪，但对需求有多大的实质拉动需要不断跟踪。当下黑色的交易逻辑从宏观预期推动转为现实基本面需求的验证，成材终端的需求情况以及库存去化幅度将决定黑色价格的最终走向。基本面上看，矿石方面，本周矿石发运和到港环比均出现回升。需求方面，样本钢厂日均铁水产量继续走低，矿石需求疲弱。港口库存环比回升，钢厂采购积极性不高，后续港口库存仍有继续回升的预期。成材方面，螺纹热卷产量环比回升，从检修情况以及季节性上看，后续螺纹热卷产量仍有回升空间。库存方面，螺纹热卷库存继续累积，螺纹热卷库存高于去年峰值。热卷钢厂库存去化，大样本社会库存去化，预计下周热卷库存拐点将显现。国内部分地区螺纹库存压力大，库存处于高位。需求方面看，成材需求继续复苏，制造业和出口的需求韧性还在，未出现大幅下降迹象。从混凝土、水泥以及螺纹表需情况来看，螺纹的需求恢复速度低于预期。国内部分省市基建项目停建缓建影响螺纹的旺季需求峰值。
　　整体上看，两会经济目标符合预期，宏观政策预期对黑色价格影响减弱，成材需求恢复以及接下来的库存去化幅度将决定价格的向下空间。当前螺纹终端需求恢复不及预期，钢矿维持偏空思路。关注后续成材需求恢复以及库存去化情况，若需求恢复好于预期，空单止损离场。
　　螺纹热卷：
　　两会本周召开，GDP目标5%，赤字率3%，1万亿超长期国债，专项债3.9万亿。2024年各项指标符合预期。目前宏观政策对成材价格影响减弱，成材需求恢复以及库存去化幅度将决定价格运行方向。基本面上看，本周螺纹热卷产量环比回升。螺纹产量环比增加10.17万吨，热卷产量回升10.59万吨。本周螺纹产量继续回升，主要是电炉开工回升。热卷产量回升，主要是产线检修完成后复产。从季节性上看，后期螺纹热卷产量仍有回升空间。库存方面，本周螺纹热卷库存继续累积。热卷钢厂库存去化。从季节性上看，接下来1-2周螺纹热卷库存拐点将显现。后续成材库存去化将决定价格向下的空间。需求方面，国内成材终端继续复工复产，制造业韧性仍在。从水泥以及混凝土数据来看，螺纹的需求恢复偏慢，后续关注成材终端需求恢复的幅度。成材需求恢复速度偏慢，中期维持偏空思路，关注成材需求恢复以及后续去库幅度。