上周A股表现延续韧性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两会政策目标确定和监管表态稳定市场信心，A股整体延续韧性，上证指数上涨0.6%，红利指数领涨2.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分行业看，石油石化/有色/电力及公用事业领涨，涨幅在3%-6%，通信/机械/家电的涨幅在1%-3%之间，房地产/消费者服务/综合金融表现末位，跌幅在3%-4%。资金面上，北上全周净流出31.1亿元（前一周净流入235.5亿元），股票型ETF净流入336.8亿元（前一周净流出109.3亿元）。
　　国内变化聚焦政策端：两会部署发展新质生产力和现代化产业体系，证监会明确监管工作“强本强基”。第一，3月5日的政府工作报告明确2024年重点工作：一是明确全年GDP增速目标设定为5.0%左右，要求政策聚焦发力，安排财政赤字率3%、新增地方专项债3.9万亿、拟发行1万亿元超长期特别国债；二是产业政策聚焦新质生产力和现代化产业体系，强调培育新兴产业和未来产业（智能网联新能源汽车/新兴氢能/新材料/创新药/生物制造/商业航天/低空经济/量子），发展数字经济（人工智能/数字基础设施），扩内需以“大规模设备更新和消费品以旧换新”为重要抓手，鼓励汽车、家电等消费品以旧换新，推动外贸质升量稳，鼓励中国品牌出海。三是金融领域新增“增强资本市场内在稳定性”的表述，继续强调有效防范化解重点领域风险（地产/地方债务/中小金融机构）。第二，3月6日证监会主席吴清于两会经济主题记者会回应当前监管工作重点：一是提高上市公司质量，平衡投融，从IPO、退市、持续监管（分红）三方面发力；二是增强资本市场内在稳定性，包括加大引入长期资金（3月8日全国人大代表、全国社保基金理事会理事长刘伟接受采访表示更好发挥长期资金在支持科技创新方面的作用）、完善基础制度、健全市场稳定机制，特别提到市场极端情形下果断出手纠正市场失灵；三是从严监管，保护中小投资者合法权益，严打重点领域的重大违法行为（造假欺诈/操纵市场/内幕交易/技术性离婚减持等）。
　　国内经济数据波浪式修复，10Y国债收益率仍在2.3%以下低位运行。1-2月我国出口实现“开门红”，同比增长7.1%，高于市场预期，其中机电产品贡献较大；2月CPI同比由负转正增长0.7%，环比上涨1.0%，PPI同比降幅扩大至-2.7%，一定程度上均受到春节错月因素影响。
　　海外关注各国央行货币政策新变动。一是美国2月就业数据及鲍威尔证词称述强化降息预期，全周10Y美债收益率下行11BP至4.08%，美元指数跌1.1%至102.7，COMEX黄金上涨4.3%至2186美元/盎司，创历史新高，但美股受科技股影响有所调整，纳斯达克指数全周下跌1.17%。二是市场交易日央行于3月政策转向，甚至结束负利率，全周日元走强，美元兑日元汇率跌2.03%至147.1，日经225指数调整0.56%。
　　综合来看，政策部署明确方向，市场情绪修复有望延续，机会仍大于风险。结构上沿着产业政策和监管方向布局，一是数字经济TMT、先进制造代表的新质生产力板块，二是受益于分红改革的红利策略，三是提高上市公司质量政策指引的经营稳健且良好治理的大盘白马。
　　风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。