结论
　　本周豆粕走势继续震荡偏强，美豆继续向1200靠拢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这波反弹，豆粕走势强于美豆，二者之间出现阶段性背离，这次背离通过美豆的上涨而出现回归，美豆在1150位置现出筑底之态，正如我们之前所述，我们认为美豆的底部区间就在1000-1200，不会偏离1200的成本位太远，当然巴西收获进度还在推进，压力还会体现，不是体现在贴水上就是体现在美豆上，也可能两者都体现，这是空头的主要论据，但继续体现的幅度可能会受到种植成本的限制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外随着收获的加快，对于巴西大豆产量又会产生新的认识。当主要买方也认识到了下方成本支撑的有效性之后，自然会增加采购量，就是这么个道理，不复杂。我们之前说过，豆粕的局面需要一个情绪端的爆点才能扭转，那只能是来自于供应端的主动或被动调控，所谓主动调控来自于减少买船、控制压榨节奏以及进入储备等（目前看1季度已经明牌，买船应该不缺），被动调控来自于未来天气题材的衔接，但是盘面很可能先体现、先交易，或者说感觉跌不动了，资金试着去做一把多。目前看1季度实际到港量不多，不管是主动的还是被动的，从1-2月海关数据来看确实不多，另外有传言进入储备的量也不少，包括大豆及豆油储备，这都属于主动调控的范畴。此外这两周满天飞的小作文，多是跟压榨量不及预期，也就是主动调控有关。盘面继续涨，现货市场也继续反映，现货及远期基差成交量随着盘面而波动。我们维持之前的观点，中期来看，随着跌势的展开，美豆下方可能面临支撑（目前已经兑现），对于天气的敏感度也会再次增强。美豆筑底是豆粕转势的根基，当然豆粕目前走势还是因为自身比较硬。操作上，目前美豆盘面在逐渐挤出天气升水的过程中，回归到成本区间附近，内盘豆粕需求预期差、供应可能出变数正在博弈，当前需求预期已经有所转变，需求最差的时段或许已经过去，而供应端可能在出现调控题材，短期豆粕看空情绪大幅消退，建议多单谨慎持有。