观点:棉花震荡上行阶段,后期价格中枢有望抬升
　　合约:CF405逻辑:长期，2023/24年度棉花减产,2024年新棉种植面积有望继续下调，消费持续弱恢复，供需改善支撑棉价重心上移,全年价格可能运行区间在15000-18000
　　中期，春季旺季需求兑现可能不及预期，二季度棉价可能震荡调整，下方支撑在15000左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　短期，美棉结转库存预期低位,资金拉涨美棉价格, 一定程度支撑国内棉价，但国内库存高位,需求进入预期兑现期，订单略显不足,预计棉价可能震荡调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　操作上，仍以调整后做多为主。
　　策略建议:下游纺织企业，根据生产计划进行库存管理，可以买入行权价16400以上的看涨期权，卖出两倍行权价15200以下的看跌期权;皮棉加工企业，针对2023/24年度末销售棉花可以在16500以上参与卖出套保，或者卖出行权价16500以上的看涨期权增加收益。
　　关注数据:美棉出口、USDA报告数据