从基本面方面看，油脂油料基本面确实有利多的交易题材。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】马棕油3月份MPOB报告仍然延续去库的态势以及斋月预计供给端压力不大，基本面确实偏利多，而国内棕榈油进口维持亏损态势，中国采购进度较慢，国内供应压力小，港口库存持续下降且绝对库存不高，赁源集中，所以国内棕榈油驱动较强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而CBOT大豆3月底面临美国新季作物面积预估，后续会逐步进入北美作物季，预计CB0T盘面影响的题材较多，因此倾向南美收获季CBOT大豆盘面底部已经凸显。
　　不过近一周的快速的脉冲式的上涨，我们预计更多是宏观在起作用。从赁币因于来看，2月份的美国非农数据显示时薪骤降且失业率抬升助推了降息预期。从欧元兑美元的货币互换基差来看，1y/5y互换基差在3月份的改善更进一步，表明美元的稀缺性进一步下降，这让美元流动性继续维持偏积极的状态。通胀因子方面，2月美国薪资超预期回落，近期美联储一系列偏鸽派的表态在压低美元的同时，也提振了5年期的通胀预期。今年中国政府工作报告将全年居民消费价格涨幅定在3%左右。
　　对油脂油料的观点均需要修正，均需要加入宏观因子，不过分看空，底部要给予一定的抬升，上方要给予一定的风险溢价。之前对全球大豆认为供应扩张路径未结束，转入熊市，趋势下行的逻辑预计目前还未扭转，但是由于今年宏观通胀逻辑的修复以及美联储降息概率增大的背景下，要注意这个路径会被拉长，叠加夏季的驱动较多以及资金的抗通胀配置，要谨慎中期走势油脂油料相对强势，尤其是驱动大的品种，虽然期间或有反复。并且要注意油脂油料中强者恒强的特征存在。
　　对棕榈油方面，尤其要注意其树龄结构老化，供给端扩张动能有限的背景下，资金容易多配。目前宏观方面在海内外通胀预期修正的背景下，资金在农产品的配置增强之后，现阶段我们对棕榈油的价格路径也需要修正。需要加入宏观因子，对价格不过分悲观，比对年初，需要给予一定底部抬升的溢价。也要注意美元流动性充裕的背景下，虽然不及疫情期间的流动性，但是上方需要把空间再打.开一些，给予一部分风险滋价，震荡空间需要放宽。一级豆油基差华东05+380元/吨，华南24度棕油基差为05+220-240元/吨。棕油5月船期亏550元/吨，6月船期亏损大致1020元/吨，棕油迸口倒捶程度仍然高。
　　总结:油脂油料均需要加入宏观因子，不过分看空，底部要给予一定的抬升，上方要给予一定的风险溢价。之前对全球大.豆认为供应扩张路径未结束，转入熊市的逻辑预计目前还未扭转，但是由于今年宏观通胀逻辑的修复以及美联储降息概率增大，美元流动性偏积极的背景下，要注意这个路径会被拉长。中期走势预计更多的需要关注宏观资金的推动以及基本面的驱动题材。油脂油料夏季的驱动题材较多以及资金对通胀因子的配置，要谨慎中期走势油脂油料相对强势，尤其是驱动大的品种，虽然期间或有反复。需要把震荡区间拉宽。并且要注意油脂油料中强者恒强的特征存在。对棕榈油方面，尤其要注意其树龄结构老化，供给端扩张动能有限的背景下，国内进口倒挂，要注意驱动较强。