国际大豆：美豆市场短期仍然维持低波动率状态，短期关于海外市场的基本面我们仍然没有太大变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，当前美豆市场几乎看不到太多的利好因素，阿根廷大豆上市在即，国际市场供需偏宽松的基本面将持续兑现，这会在中期制约美豆上涨空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中期来看，阿根廷大豆上市在即，后续带来的销售压力也会增加，美国种植面积本身也缺乏大幅减少的基础。而近期状况来看，主产国巴西在CBOT盘面的上涨以及巴西贴水的企稳回升带动下，农户表现出较强的卖货积极性，3月份由于前期卖货较差，近期装运和卖货进度大概率增加会在后续带来压力；其次，阿根廷近期销售状况良好，供应压力仍然相对比较宽松，这也对未来的供应产生不利预期，整体来看，阿根廷近期作物生长状况良好，虽然市场普遍对近期洪水有担忧，但我们预计压力其实有限，阿根廷大豆收获带来的销售压力可能更为重要；美国方面，虽然NOPA数据略高于预期，但近期持续下跌的美国油粕价格其实对榨利有不利影响，因此我们认为大方向还是偏弱为主，并且在出口方面也看不到太多亮点。在此背景下，CBOT盘面本身缺乏大幅上涨的条件。
　　豆粕：国内豆粕盘面今天仍然延续冲高，主要是盘面仍然在交易现货方面的问题，由于最近一段时间油厂停机数量较多，大豆通关也减少，产业普遍对后续供应存在担忧，因此近期豆粕59及05单边都呈现上涨态势。并且近期油厂单4月基差报价仍然在上涨，因此05合约确实有推动作用。不过我们认为大方向来看，由于后续大豆到港量多，油厂榨利较好，05合约交易的也只是最近两周的基本面情况，4月合同预售情况良好，开机大概率还是会维持高位。09合约同样也是以被动跟随为主。钢联口径数据显示，截止3月15日当周，125家油厂大豆实际压榨量为163.78万吨，开机率为47%；较预估低7.59万吨。其中大豆库存为349.24万吨，较上周减少45.55万吨，减幅11.54%，同比去年增加4.07万吨，增幅1.18%，豆粕库存为53.52万吨，较上周减少10.88万吨，减幅16.89%，同比去年减少0.79万吨，减1.45%。
　　菜粕：昨日菜粕空单回补较多带动基差反弹，由于近期国内气温恢复速度较快，水产备货需求可能会略有提振，同时由于豆粕价格涨势较快，因此菜粕需求状况可能会相对较高，加之近期菜籽停工可能会有增加，因此，菜粕基差短期可能仍有上涨动力。不过从中期来看，未来一段时间菜籽到港量仍然较大，尤其在今年水产总体需求不会太强的情况下，菜粕走势大概率还是会收到压制的，近期盘面的上涨本身还是更多受到豆粕拉动的影响。截至3月14日，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.3万吨，本周开机率32.22%，沿海地区主要油厂菜籽库存31.6万吨，环比上周增加2.10万吨；菜粕库存3.6万吨，环比上周持平。
　　交易策略
　　单边：09合约继续维持逢高空操作,3300左右空单布局，止损设3400；
　　套利：MRM05价差扩大；
　　期权：买M2409-P-3300&卖M2409-P-3100&卖M2409-C-3500，买RM2409-P-2700&卖RM2409-P-2500&卖RM2409-P-2900 (观点仅供参考，不作为买卖依据)