【聚焦关键词:巴西大豆收割加快，供应减少利好大豆】
　　上周美大豆收高，涨幅1.16%，最终报收于1198.50美分/蒲式耳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内盘方面，豆一主力上涨，涨幅2.40%，收于4780元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周内外盘大豆期价双双上涨。总体上，由于市场普遍预计南美大豆产量下滑，故豆价或有小幅上涨空间。后市来看，我们认为大豆在经历较长空头市之后，市场情绪有所修复，叠加近期利好消息，豆价或能重新上涨。
　　海外方面，根据CONAB数据显示，巴西大豆收割率为61.9%，较上周提升6%，略低于去年同期。但是在前期收割进度较快的大多数均为减产州，且产量占比相对较大，如马托格罗索州、南马托格罗索州、戈亚斯州、帕拉纳州等，故收割后随之而来的销售压力较去年更小。目前来看，巴伊亚州、皮奥伊州收割进度明显增加，二者均为增产州。同时，需要注意到南里奥格兰德州仅收割1%，本年度该州大豆产量预计同比增加达68%至2189万吨。总体上，虽然巴西大豆收割进度较慢，但是整体产量依然不会有较大降幅。根据Safras & Mercado最新数据显示，巴西大豆销售已完成预估产量的36.6%，略高于去年同期的35.4%，但仍低于五年均值50.1%。基于该公司的大豆产量预期1.486亿吨，那么巴西农户迄今已销售5440万吨大豆，也就是说仍有9400万吨待售，故预计后期巴西大豆仍存在卖压。综上，结合上述收割进度和销售进度来看，巴西大豆仍有近65%待售。同时，玉米收获也在进行中，与大豆的空间竞争加剧了存储能力的争夺，这会对于大豆销售产生影响，因此预计后续月巴西大豆仍存在卖压，美豆价格或因此承压下行。
　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂调查情况显示，125家油厂大豆实际压榨量为134.5万吨，较预估低11.69万吨，开机率为35%。其中大豆库存为500.2万吨，较上周减少34.5万吨，减幅10.23%。总体上，4月南美大豆集中到港后，国内进口大豆供给将转向宽松，届时进口大豆库存将继续累库。综上，我们认为:随着供应预期减少叠加环保和油厂挺价等等因素，市场看涨信心有所增加。
　　综上所述，海外市场方面巴西大豆产量或小幅下滑利好豆价。国内方面市场豆价在连续下跌后市场情绪有所修复。