顺丰同城
　　首次实现全年盈利，长期利润率3倍提升空间
　　2023年全年收入同比增21%至124亿元，利润扭亏为盈达5100万元，对应净利率0.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年毛利润7.9亿元，同比提升93%（约3.8亿元），增速明显快于收入，得益于通过对商圈及订单的精细化管理、技术算法升级提升骑手人效等有效降低成本，以及业务量增长（30%+同比增速）带来规模效应。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　同城业务收入73.9亿元，同比增13%，主要受商户品类扩充拉动，尤其是茶饮商家需求提升。最后一公里配送收入达到50亿元，同比增36%，对顺丰速运单量渗透率13-15%。
　　管理层预计2024年收入增速好于2023年，同时认为未来3年费用率占收比降至5%（2023年为6.6%），利润率对标物流行业个位数水平。
　　我们预计2024年公司收入增速25%，调整后净利润1.9亿元，利润率1.2%，预计公司业务将持续高质量增长，2025年利润率或达3%，按行业平均0.6倍市销率，对应2024年收入预测，微调目标价至11.3港元（原11.7港元），维持买入评级。