季度观点
　　行情概述：一季度多数时间时间维持区间震荡，2405合约5750-6050，重心小幅下移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供需偏宽松，节后社会库存累库至新高，需求恢复较为缓慢，基差延续弱势，不过成本端电石、乙烯价格及出口转好对价格仍起到一定支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　供应：据隆众资讯初步预计2024年一季度累计产量592.05万吨，环比降低1.35%，同比增加5.00%。其中电石同比增加2.49%，乙烯法同比增加13.13%。进入二季度，特别是清明节后，春检即将开启，从目前计划披露看，二季度检修计划涉及产能643万吨。
　　需求：一季度PVC下游制品开工率先降后升，截至3月底综合开工率仅恢复在5成左右，不不及往年同期。具体看管材开工最弱，膜料开工最好，型材居中。主要仍在于房地产行业疲软，终端需求复苏不及预期导致下游成品库存偏高从而抑制备货积极性及开工率。内需继续关注房地产及基建情况。而外需出口预计二季度印度仍有提前原料备货需求，而地板出口预计受美国成屋销售回暖影响将表现不错。
　　库存：一季度，PVC社会库存季节性回升至历史高位，上游企业厂库去库中。整体库存缓慢下行，关注二季度春检开启后供减需增下库存去化情况。
　　观点：总体看二季度在供应端春检及需求边际继续复苏情况下，供需有向好预期，关注去库速度。估值驱动中性偏多。不过当前基差仍维持偏弱允许，弱现实格局暂为改变。
　　策略：2409合约关注左侧5850支撑，上方关注6200附近压力，中线找低买机会，稳健型可买入看跌期权保护。