国际棉花市场:
供应端:USDA种植意向报告预测2024年美国种植面积为1067.3万英亩,同比增加4.3%,但低于2月展望1100万亩,增幅不及市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求端:中国签约需求回暖,美棉出口签约环比好转;印、巴、越纺织业开机率持稳,进口签约下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
展望后市:中短期,美棉种植面积增幅不及预期,叠加即将进入天气炒作窗口期,将推动ICE 12合约震荡偏强,但总体增产预期下上方空间或将有限。对应旧作合约,美棉低库存短期难以改善,资金逼仓行情仍有可能再次发酵,但需求暂未实质性利好,叠加南半球与印度产量预期不断调增,后期可能替代部分美棉,从而限制棉价上方空间,乐观预期在弱现实掣肘下维持90-95美分/磅震荡,需持续跟踪美棉出口销售周报。长期,全球供需格局转紧,棉价重心仍有上移空间,关注欧美主动补库与全球经济回暖预期能否兑现。
国内棉花市场:
供应端:当前,全国公检量达到570万吨,商业库存高位,港口库存累积,供应宽松。纺企原料维持刚需采购,棉花销售进度缓慢,但资源集中在大型企业手中,叠加内外价差支撑,销售基差持稳。需求端:下游走货局部有所好转,开机率提升,纱线降价抛售暂缓,价格止跌,但整体需求增量不够,在机订单继续缩量,新增订单仍以散小单为主,库存压力继续上升,后市预期悲观。
展望后市:短期,下游成品库存压力逐步上升,需求弱势延续,但内外价差与国内宏观情绪带动棉花远期需求预期乐观,产业矛盾暂不足形成较大下行驱动,棉价维持区间震荡格局。关注订单变化,若月底内销订单仍未好转,棉价或存在回调压力。中期,疆棉播种面积同比小幅下滑预期和播种期天气或将给棉价带来一定炒作空间,叠加长期来看全球供需格局转紧,棉价重心有望上移。
后需关注点:新季棉花种植情况,终端新增订单持续性。