河钢四月招标缩量明显，硅锰12800吨（环比-1700，同比-5300），硅铁1516吨（环比-124，同比-966）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】揣测其增产意愿并不强烈，及对后期合金乃至成材并不看好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　近一月双硅供需基本面的优化有目共睹。产区减产扩张，产量水平回归到近五年季节性下沿。同时需求端铁水遏制住跌势，四月钢材终端家电、汽车订单也有望形成一定带动，出口也暂无走弱迹象。
　　综合各类原料来看，双硅冶炼成本向下空间不大，做空不具性价比。South澳矿事件影响将逐渐显现，康密劳5月装船环比增0.5超预期，锰矿价格中期易涨难跌。碳元素跌势趋缓，冶金焦八轮提降登场，但幅度缩窄为50，兰炭小幅提涨。电价方面，内蒙电力交易规则发生变化，造成签约电量不足，有工厂透露后期电价或升至0.45左右。
　　但库存、仓单依旧对价格不利，硅锰只能说是勉强临近库存拐点，库存绝对值还是太高，仓单也是远超季节性的天量，硅铁仓单也处在季节性的上沿。盘面反弹的高度或相对有限，倾向于在河钢招标定价。由于近期盘面相对坚挺，我们预计定价环比跌幅收窄至50-100，那么今天的盘面也比较接近预估的钢招价了，前期多单可逐步止盈观望。维持双硅底部窄幅震荡思路，等待向上驱动。
　　操作建议：前期多单逐步止盈观望。
　　风险关注：产区生产情况；锰矿、煤矿供应；电力、环保政策