供需逻辑：供给端：本周大豆到港146.25万吨，累计到港1534万吨，同比变化-13.3945%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美豆产区无干旱地区占比46%，中度干旱地区占比22%，重度及以上干旱地区占比8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）巴西大豆本周收割进度达到22%，较上周增加4.7%。沿海油厂开工率为46.53%，较上周变动1.22%。国内油厂本周产量为107.0055万吨，累计产量为1385.49万吨，同比变化-5.87%。需求端：本周国内大豆盘面压榨利润为186.61元/吨，较上周变动54.03元/吨。现货压榨利润为-294.85元/吨，较上周变动-78元/吨。最新一期的能繁母猪存栏为495.78万头，较上月变动-1.39万头，商品猪存栏为3431.38万头，较上月变动32.88万头，油厂五日移动平均提货量为133880吨，较上周变动-294.85吨。库存方面，本周豆粕油厂库存为26.98万吨，较上周变动-9.14万吨，豆粕饲料企业库存为7.94万吨，较上周变动-0.21万吨。仓单数量为0张，较上周变动-33692张。巴西豆粕库存最新一期数据为1449840吨，环比变化-15.3%，阿根廷豆粕库存最新一期数据为388973吨，环比变化-14.38%，美国豆粕库存最新一期数据为278195短吨，环比变化-9.56%。国际方面，南美市场主要关注点在巴西南部与阿根廷地区降雨过多对收割延迟产生的不利影响，但近期巴西贴水震荡偏弱，阿根廷也看不到明显的减产影响。北美大豆逐步临近播种期，此前明尼苏达州和南达科他州偏干，近期降雨大幅改善，关注后期天气发展。整体供给情况相较上周没有发生太大变化，主要在于宏观方面，人民币贬值，利空豆粕价格。国内方面，大豆将面临大面积到港，目前市场情绪较为悲观，大批量大豆到港将加剧供应压力。近期巴西国内贴水维持震荡，需求方面没有新的亮点，国内鲜有成交，4月面临阿根廷大豆竞争压力。美豆出口销售数据不断下滑，本周仅26.4万吨。国内目前现货压榨利润继续下跌，开工率保持低位，现货成交低迷，养殖方面能繁母猪存栏已经持续改善，但短期内不能给豆粕支撑。需求整体保持弱势格局。本周豆粕企业库存和下游饲料企业库存双降，市场保持观望情绪，采购并不积极，以消耗现有库存为主，未来几个月大豆到港量仍然相对较大，同时豆粕需求方面也没有太明显的亮点。南美大豆如果没有发生大减仓的情况下，全球豆粕维持高供应高库存格局。
　　策略建议：国主力合约目前已经转移到09合约，而09合约是最受天气影响的合约，目前数据利于天气炒作，但资金方面未有所行动，预计盘面保持震荡下跌走势。单边方面，建议观望，套利方面，0901合约可以做正套，建议先建底仓，之后逢低加仓。
　　风险提示：天气异常影响大豆生长收获；出口政策变化造成供给紧张；