季报重点内容:
运营绩效:铜产量增长10%
铜产量的增长主要得益于斯宾塞铜矿(Spence)产量创历史新高、南澳铜矿运营表现强劲(再以及Prominent Hill和Carrapateena铜矿的积极贡献),以及Escondida铜矿产量和品位的提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
必和必拓三菱联盟(BMA)的2024财年生产指导目标下调至2,150-2,250万吨(100%权益基础为4,300-4,500万吨)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其他有关2024财年生产指导目标的最新信息请参考以下表格。BMA煤矿2024财年单位成本指导目标已上调至119-125美元/吨。
公司于4月2日将必和必拓三菱联盟(BMA)的Blackwater和Daunia矿出售给Whitehaven Coal,总现金代价高达41亿美元(100%),完成了冶金煤炭业务的战略重组。
目前,BMA煤矿的业务范围更加集中,高品质炼焦煤业务的占比进一步扩大(超过85%)。在全球推动低碳绿色发展的大背景下,这一战略调整将有助于提高BMA煤矿的相对利润率。
分业务季度表现:2024Q1 VS 2023Q4
1)铜
2024Q1铜产量46.59万吨,同比增长15%,环比增长7%。主要系Escondida的选矿厂品位较高,Spence的选矿厂产量较高,但部分抵消了南澳大利亚铜业由于Carrapateena的2号破碎机在2024Q1的计划维护和调试导致的产量下降。
2024Q1铜销售价格3.85美元/磅(6.11万元/吨),环比上涨5%。
2)镍
2024Q1镍产量1.88万吨,同比减少4%,环比减少4%。由于Kwinana加工厂的计划维护和3月份的恶劣天气事件,产量下降。
3)铁矿石
2024Q1铁矿石产量6150万吨,同比增长3%,环比减少7%。由于天气潮湿,Yandi附近的森林大火以及RTP1连接活动的影响,WAIO的产量下降,部分被底层矿山性能的改善所抵消。
2024Q1铁矿石售价106.30美元/湿公吨(FOB)(765.36元/湿公吨,FOB),环比下跌3%。
2024Q1镍售价16581美元/吨(11.94万元/吨),环比下跌1%。
4)焦煤
2024Q1焦煤产量600万吨,同比减少13%,环比增长6%。尽管天气不利,但由于剥离率和产量的提高,产量增加了。在Saraji一名队员死亡后,行动因安全原因暂时停止。
2024Q1焦煤售价281.51美元/吨(2026.87元/吨),环比下跌4%。
5)动力煤
2024Q1动力煤产量410万吨,同比增长5%,环比增长8%。由于有利的采矿顺序、强劲的生产表现和洗煤比例减少,产量增加。
2024Q1动力煤售价116.11美元/吨(835.99元/吨),环比下跌4%。
分业务24财年至今表现(2023Q3-2024Q1)
1)铜
2023Q3-2024Q1,铜总产量增加了10%,达到136万吨。铜产量指引维持在1720至1910万吨之间不变。
2023Q3-2024Q1,铜平均实现价格3.72美元/磅(5.90万元/吨),同比上涨5%。
Escondida:产量81.6万吨(100%基础),同比增长7%
产量增加的主要原因是选矿厂的原矿品位从0.79%提高到0.85%,因为在实施了管理岩土工程事件的措施后,采矿按计划进入了高品位矿石区。2024财年选矿厂原矿品位预计在0.85%至0.90%之间,2024Q1达到0.92%。2024财年的产量指引保持不变,在108至118万吨之间。
Pampa Norte:产量20万吨,同比下降9%
Spence的产量增加了3%,达到了9个月来的最高纪录,达到了18.9万吨,这主要得益于选矿厂产量的提高和回收率的提高。精矿产量的创纪录部分被电解铜产量的下降所抵消,这与堆积原矿品位的预期下降一致。选矿厂改造于2022年8月开始,预计将于2024财年完成。
2024年3月,Spence实现了完全自主的矿山运输作业(提前于2024Q2的目标日期),并部署了33辆自动卡车。
Spence的2024财年产量预计将在21至25万吨的指导范围的上限。
Cerro Colorado于2023年12月进入临时护理和维护阶段,期间产量为11万吨。
Copper South Australia:产量23.3万吨,同比增长49%。
由于今年Prominent Hill和Carrapateena的产量增加,以及Olympic Dam强劲的潜在运营业绩,包括2024Q1是10年来最高的一个季度的材料开采,产量增长了49%。Olympic Dam冶炼厂的强劲表现得益于从Prominent Hill持续转移的精矿以及2024Q1从Carrapateena的初始转移,用于加工至利润率更高的阴极铜。Carrapateena的2号破碎机已于2024Q1投入使用,并有望在2024Q2实现产能提升。
2024财年的产量指引保持不变,在31至34万吨之间。
我们正在继续在南澳大利亚铜矿省进行勘探钻探,以增强我们的资源知识,支持我们的增长研究。在Oak Dam,我们正在推进地下通道下降的外部审批程序,以便更快、更低成本地对矿床进行资源定义钻探,我们预计能够在今年晚些时候为Oak Dam提供推断矿产资源量。
其他铜矿
在Antamina,铜产量增加了4%,达到10.6万吨,锌产量增加了2%,达到8.8万吨,两者都是由于更高的产量抵消了计划中的较低选矿厂原料品位。2024财年的产量指引保持不变,铜产量在12至14万吨之间,锌产量在8.5至10.5万吨之间。
Carajás生产0.62万吨铜和4.1千金衡盎司黄金。在2023年8月至10月期间由于岩土工程事件暂时停止运营后,24Q1的运营继续增加,发货也恢复了。
2)镍
Western Australia Nickel
2023Q3-2024Q1,镍产量5.9万吨,同比增长1%。
2023Q3-2024Q1,镍实现均价18104美元/吨(13.03万元/吨),同比下降1%。
尽管在2024Q1受到严重的潮湿天气影响,但产量仍有所增加。预计24财年的产量将在7.7至8.7万吨的指导范围的下半部分。
正如我们在2024年2月的HY24业绩中所宣布的那样,我们将继续审查我们对西澳大利亚镍业的计划,重点是保留现金。这包括优化运营和维护计划,审查资本计划,减少承包商支出和设备租用。我们的审查还包括评估将Nickel West置于保养和维护期的潜力,以及West Musgrave项目开发的阶段和资本支出。我们预计将在2024年8月的24财年业绩报告中提供有关西澳大利亚镍业长期前景的最新信息。
3)铁矿石
2023Q3-2024Q1,铁矿石总产量下降1%至1.9亿吨。2024财年的产量指引保持在2.54亿吨至2.645亿吨之间不变。
2023Q3-2024Q1,铁矿石成交均价104.53美元/湿公吨(752.62元/吨),同比增长3%。
4)焦炭
BMA
2023Q3-2024Q1,产量1740万吨(100%基础),同比减少16%。
2023Q3-2024Q1,焦煤成交均价272.09美元/吨(1959.05元/吨),同比增长6%。
目前预计2024财年的产量在2150万吨至2250万吨之间(100%为4300万吨至4500万吨)。这已经从2300 – 2500万吨(100%的基础上4600 – 5000万吨)降低。
因此,24财年的单位成本指导从110美元至116美元/吨增加到119美元至125美元/吨之间。
5)动力煤
NSWEC
2023Q3-2024Q1,动力煤产量1160万吨,同比增长23%。
2023Q3-2024Q1,动力煤成交均价120.97美元/吨(870.98元/吨),同比下降6%。
预计24财年的产量将在1300万吨至1500万吨的指导范围的上限。
风险提示
1)美联储政策收紧超预期,经济衰退风险;
2)俄乌冲突及巴以冲突持续的风险;
3)国内消费力度不及预期;
4)海外能源问题再度严峻。