1.安信视点：美股波动性上升
　　昨日，港股大市全天强势震荡，三大指数均一度涨逾2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至收盘，恒生指数收涨1.77%，报16511.69点，恒生科技指数涨1.78%，报3336.35点，恒生国企指数涨1.47%，报5831.26点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大市成交1049.25亿港元，南向资金净买入29.01亿港元。
　　反观美股市场，近期美股波动性上升，VIX过去一个月上升了43%，单看上周上升了8%。主要股指收跌，CNN投资者情绪指数下跌至31，是继去月10月底以来最低的水平，并跌至恐慌区间，并即将落入极度恐慌区间。这波调整的导火线主要由中东地缘升温、通胀数据反复走高所引发。从一周走势来看，M7及AI概念的跌幅较大，中小盘的罗素2000的跌幅轻于标指500及纳指100。值得注意的是受高息压力较大的公用事业板块，过去一周表现反而有所上升1.9%，其中周五就升1.5%。另外，反映债市波动指数的MOVE和VIX指数开始出现背离，金融板块亦见反弹，过去一周上升0.8%，其中上周五升1.3%，风险资产BTC反弹至65K左右水平。
　　中小盘跑赢大市、利率敏感板块反弹、金价2400高位以后没有拉升、油价亦有所回软，反映系统性风险和进一步Risk-off避险暂时未见，近期事件暂时只停留在给予大市调整借口之阶段，毕竟从去年10月开始，大市就一直上升，截至4月5日（大市调整前）标指500累计升21%、纳指100累计升23%、罗素2000累计升15%。然而，从技术指标来看，标指500已经跌破上升轨，加上VIX的波动指数的拉升，资金流（尤其是如CTA等量化对冲基金）会反向操作。从持仓数据方面，我们看到机构现金仓位相对在较低位置，且投机净头寸自去年10月底后，又回到净多头的状态，反映短期内给予市场反弹的动力似乎不多，任何微小的事件都可以触发较大程度的下跌，尤其是像ARM、SMCI等AI概念板块，早前累积的升幅较大，调整的幅度亦会相对较高，投资者须要注意短期波动风险。
　　分析师：韩致立