板块观点
　　航运板块：本周集运运价环比明显上涨，油运运价指数有所回落，干散货运价指数有所降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集运指数方面，本周SCFI综合指数报1941点，环比涨9.7%，油运方面，本周BDTI指数报1112点，环比跌0.2%，干散货方面，本周BDI指数报1721点，环比降10.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　航空板块：华夏航空一季度成功扭亏，且业绩持续性的预期得以显著改善。中国国航拟购买100架C919客机，于2024-2031年逐步交付。我们认为分8年交付的飞机订单对民航业短期供给的影响不大，未来三年行业供给约束仍然较强。随着需求端逐步复苏，我们仍看好民航供需关系不断改善，抬升行业盈利水平。推荐春秋航空、华夏航空。随着通用航空行业被确定为战略新兴产业，各地产业政策频出，相关标的可能会受到政策持续催化，关注中信海直（未覆盖）。
　　机场板块：白云机场、深圳机场一季报基本符合预期。机场股股价短期或更多跟随消费板块整体趋势，长周期看，资本开支落地对长期业绩的影响仍存在不确定性，建议密切跟踪各机场2025年前后扩建逐步落地后的成本扰动。关注上海机场、白云机场（未覆盖）。
　　快递物流板块：圆通速递、申通快递均披露2023年年报及2024年一季报，快递业务业绩均实现增长。2024年开年快递行业业务量保持较高速度增长，4月初揽收增速仍然保持20%以上，超出年初市场预期。各快递公司2024年资本开支整体稳定，降本增效仍在稳步推进，盈利有望稳步提升。当前龙头快递公司股价有所修复，但其动态估值水平仍处在较低水平，推荐中通快递、圆通速递、申通快递，关注韵达股份（未覆盖）。
　　国务院3月7日印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，我们认为家电及家装消费品仍可能是政策重点支持方向，关注大件零担物流相关标的，关注德邦股份（未覆盖）。
　　铁路公路：
　　因一季度春节高速公路小客车免费通行天数增加等因素影响，各高速公路一季度业绩整体持平或小幅下降。山西煤矿安监趋严影响大秦线一季度运量，大秦铁路一季度业绩承压。大秦铁路2023-2025年计划分红率不低于55%，相比2022年分红率或有所下降。资本市场新“国九条”提出强化上市公司现金分红监管，加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率，增强分红稳定性、持续性和可预期性。该政策出台或利好交运板块高股息资产的长期表现。我们认为长周期公路铁路部分优质上市公司兼具弱周期性及高分红属性，随着全市场无风险收益率的持续下行，其仍有望跑出超额收益。建议关注招商公路、京沪高铁。
　　投资建议
　　推荐春秋航空、华夏航空、中通快递、圆通速递、招商公路、中国外运，关注顺丰控股、申通快递、德邦股份（未覆盖）、京沪高铁、中国国航。
　　风险提示：
　　宏观经济增长不及预期，油价汇率剧烈波动，快递单量不及预期，铁路公路车流客货流不及预期。