4月上旬清明节后，市场交易马棕油增产后供需紧张逐渐缓解的预期，产地降价加速卖货，国内棕油强势基础出现松动，豆棕、菜棕09价差也走出了一波快速向上修复的行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在品种间强弱关系转换后，后续豆棕、菜棕价差能否继续扩大？
　　棕油方面，因为5月开始的高速增产期即将到来，以及2023年厄尔尼诺干旱对马来棕油单产影响预计有限，后续马棕油产量有望强势恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而出口则因为棕油性价比差和竞品油脂竞争而难以保持强势。供强需弱下马棕油当前的供需紧张格局将逐渐缓解，导致产地报价松动。进口利润好转后国内棕油进口窗口打开，远月船期采买加速，三季度棕油供应预计相对充足。豆菜油方面，今年夏季是厄尔尼诺向拉尼娜的转换期，美豆以及加菜籽可能因为干热天气出现减产，为盘面注入天气升水。其次是进入二三季度后国际大豆菜籽的卖压将随着库存下滑而逐渐释放，而棕油卖压跟随产地累库节奏而增加。最后，当前国内7月后的大豆买船进度偏慢，原料端供应受限可能令三季度豆油供应紧张。因此我们倾向于认为二三季度国内外豆菜油的基本面要强于棕油。
　　价差方面，截至4月29日收盘豆棕09价差216元/吨，菜棕09价差1005元/吨，较4月3日的-190元/吨和300元/吨最低点已有明显修复。不过以上点位仍是历年极低位，距离去年同期值（也是历年偏低）分别还有406元/吨和196元/吨的向上空间。再加上二三季度豆菜油的基本面支撑预计强于棕油，在过去五年中豆棕、菜棕价差也会在三季度出现季节性的上涨，因此我们认为后续豆棕、菜棕09合约价差仍有继续走扩的空间。操作上，建议根据北美天气及东南亚棕油产量恢复情况，逢低布局豆棕、菜棕09远月价差做扩策略。