●上周走势:
　　布伦特原油上周上涨1.05%至88.21美元/桶，WTlI原油上周上涨1.98%至83.85美元/桶，SC原油上周下跌0.2%至649.3元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新加坡低硫燃料油近月Swap上周上涨0.48%至627.5美元/吨，高硫燃料油近月Swap上周上涨1.91%至508美元/吨，LU低硫燃料油上周下跌0.9%至4526元/吨，FU高硫燃料油上周下跌0.54%至3504元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　●基本面概览:
　　需求方面，单周数据显示美国炼厂开工率由88.1%回升至88.5%，目前仍处美国炼厂负荷季节性提升期，后期开工率预计仍有增长空间。美国单周数据显示汽油表需由866.2万桶/日进一步下探至842.3万桶/日，连续三周处同期偏低水平。近一年来，在美国汽油价格同比由负转正时对需求端的负反馈仍较为明显，近两个月来的油价上行使得美国汽油零售价格同比再次接近正值区间，表需数据亦相对疲软，高价对需求的负反馈仍值得警惕。国内方面，隆众数据显示4月26日当周国内炼厂开工率由69.75%降至69.15%，主营炼厂进入检修期的影响继续体现。上周海外柴油裂解价差延续震荡偏弱，炼厂综合毛利有所走低。
　　供应方面，EIA数据显示美国单周产量维持于1310万桶/日，但出口大幅增加驱动美国商业原油库存降低。贝克休斯数据显示美国单周活跃石油钻机数减少，当前油价对上游投资拉动作用有限，美国产量低增速预期延续。俄罗斯原油出口近一个月自高位下滑，近—周出口量降至近三年同期偏低位，4月减产履行程度预计较高。地缘方面，以色列与伊朗直接冲突有所降温，但巴以局势仍显动荡，地缘局势的演化仍是短期供应端交易的焦点，进入5月后，市场对OPEC+三季度减产政策的关注度将有所提升，关注假期期间相关表态的扰动。
　　燃料油方面，上周高硫裂解价差偏强、低硫裂解价差偏弱的局面得以延续。新加坡一季度船用油销量同比增12.19%，低硫燃料油船用需求支撑相对稳定，但中国及科威特高产量下的供应压力延续。路透船期数据显示俄罗斯海运燃料油装船量4月为近三年同期最低，但5月第一周有望大幅回升，旺季紧缺预期或有边际改善。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，当前油价面临OPEC+闲置产能充裕及需求高价负反馈的威胁，但高位回落后市场分歧开始加大，去库预期支撑下难以快速下行，中期预计震荡回落以修复高估值，短期地缘风险仍大，临近假期建议观望。
　　燃料油方面，高硫燃料油内外盘价差重新转弱，但新加坡市场裂解价差支撑仍在，建议观望。低硫燃料油高供应压力下空配裂解价差策略可继续持有，汽油裂解价差的高弹性是策略的主要风险。