观点
　　原油:虽然地缘支撑力度边际弱化，但地缘冲突仍是扰动盘面的最主要因素，后市需留意伊朗制裁以及哈以谈判进展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】VTI2406合约跌1.22美元/桶至82.63美元/桶，跌幅1.5%，Brent2407合约跌1.01美元/桶至87.2美元/桶，跌幅1.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　高硫:4月18日美国重启对委内瑞拉的制裁，但是允许西班牙公司Repsol继续进口委内原油，近期Repsol和PDVSA开始开发Tomoporo和La Ceiba两个新油田，委内原油产量可能增加。墨西哥olmeca炼油厂开始投入运营，产能达34万桶/日，墨西哥炼油加工量增加，导致出口到美国墨西哥湾沿岸的燃料油增加，从而墨西哥湾到新加坡的出口有望增加。加毫大TMX于5月投入运营，有望缓解东亚地区重油资源偏紧的局面。4月20日俄罗斯Orsk炼厂重新启动，其炼油产能13.5万桶/天。随着炼厂陆续开车，俄罗斯燃料油出口方面预期增加。中东进入发电旺季，沙特燃料油出口量持续下降，4月1日至25日，仅出口11.2万吨(2月份出口53万吨，3月份出口21.5万吨)，自2023年10月以来首次从俄罗斯进口燃料油。库存方面，新加坡库存下降14.6%，美国、ARA和富查伊拉库存均增加。国内方面，稀释沥青港口库存处于低位，5月到港的稀释沥青贴水为-13至-10美元/桶，委内原油大概率回流中国(3月份中国进口稀释沥青约48.6万吨、一般贸易方式进口的燃料油约72.7万吨)。虽然需求维持向好预期，但供应端需考虑俄罗斯高出口量、委内瑞拉原油回流中国、加掌大和墨西哥出口增加的扰动，因此高硫裂解走强的趋势中可能发生阶段性回调。
　　低硫:需求方面，3月份新加坡LSFO销量下降5.2%，但是LSVCO销量增加4.4%，富查伊拉船用燃料油38o销量环比增加2.8%。红海绕道仍在，但巴拿马运河管理局于5月中旬增加每日通过的巴拿马型船数量，美国东海岸至东亚的|干散货运输距离可能缩小，预期5月份船加注需求可能小幅减少。南苏丹原油出口依赖苏丹管道，战争影响苏丹管道维修工作，导致南苏丹原油Dar Blend出口减少近一半(Dar Blend属于重质低硫原油)，苏丹与红海的石油管道，计划在两个月内完成修复。3月份中国低硫燃料油炼厂产量131万吨，环比增加12.4%。裂解方面，柴油裂解持续走弱,桑加基本面仍然宽松,因此低硫裂解走弱为主。