观点
原油:虽然地缘支撑力度边际弱化,但地缘冲突仍是扰动盘面的最主要因素,后市需留意伊朗制裁以及哈以谈判进展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】WTI2406合约跌1.22美元/桶至82.63美元/桶,跌幅1.5%,Brent2407合约跌1.01美元/桶至87.2美元/桶,跌幅1.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
高硫: 4月18日美国重启对委内瑞拉的制裁,但是允许西班牙公司Repsol继续进口委内原油,近期Repsol和PDVSA开始开发Tomoporo和La Ceiba两个新油田,委内原油产量可能增加。墨西哥01meca炼油厂开始投入运营,产能达34万桶/日,墨西哥炼油加工量增加,导致出口到美国墨西哥湾沿岸的燃料油增加,从而墨西哥湾到新加坡的出口有望增加。加拿大TMX于5月投入运营,有望缓解东亚地区重油资源偏紧的局面。4月20日俄罗斯Orsk炼厂重新启动,其炼油产能13.5万桶/天。随着炼厂陆续开车,俄罗斯燃料油出口方面预期增加。中东进入发电旺季,沙特燃料油出口量持续下降,4月1日至25日,仅出口11.2万吨(2月份出口53万吨,3月份出口21.5万吨),自2023年10月|以来首次从俄罗斯进口燃料油。库存方面,新加坡库存下降14.6%,美国、ARA和富查伊拉库存均增加。国内方面,稀释沥青港口库存处于低位,5月到港的稀释沥青贴水为-13至-10美元/桶,委内原油大概率回流中国(3月份中国进口稀释沥青约48.6万吨、-般贸易方式进口的燃料油约72.7万吨)。虽然需求维持向好预期,但供应端需考虑俄罗斯高出口量、委内瑞拉原油回流中国、加拿大和墨西哥出口增加的扰动,因此高硫裂解走强的趋势中可能|发生阶段性回调。
低硫:需求方面,3月份新加坡LSFO销量下降5.2%,但是LSVGO销量增加4.4%,富查伊拉船用燃料油380销量环比增加2.8%。红海绕道仍在,但巴拿马运河管理局于5月中旬增加每日通过的巴拿马型船数量,美国东海岸至东亚的|干散货运输距离可能缩小,预期5月份船加注需求可能小幅减少。南苏丹原油出口依赖苏丹管道,战争影响苏丹管道维修工作,导致南苏丹原油Dar Blend出口减少近一半(Dar Blend属于重质低硫原油),苏丹与红海的石油管道,计划在两个月内完成修复。3月份中国低硫燃料油炼厂产量131万吨,环比增加12.4%。裂解方面,柴油裂解持|续走弱,叠加基本面仍然宽松,因此低硫裂解走弱为主。