爱马仕：24Q1收入同比+17%，核心皮具品类高增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司24Q1营收为38.05亿欧元，同比增长13%，固定汇率下增长17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）核心皮具业务表现强劲，营收达16.28亿欧元，增长20%，计划未来四年建设四个工坊以提升产能；成衣及配饰保持良好势头，营收达10.61亿欧元，增长16%，市场对2024春夏系列反应良好；丝绸和纺织品部门增长8%至2.42亿欧元；香水化妆品和腕表部门分别增长4%至1.30亿欧元和1.66亿欧元；珠宝和家居部门表现优异，增长25%，达到5.05亿欧元。地区分布方面，亚太地区（不含日本）增幅扩大14%，日本地区增长25%，美洲地区增长12%，欧洲地区增长15%。
　　 Prada：24Q1收入同比+16%，MiuMiu带动高增。公司24Q1营收达11.87亿欧元，同比增长11.5%。剔除汇率波动影响后，营收同比高增16.5%。零售渠道固定汇率下增长18%，达10.71亿欧元，占比90%。批发渠道持平，特许权费增长22%至0.25亿欧元。集团一季度净关闭12家门店，截止季末在营店铺594家。MiuMiu品牌表现突出，同比增长89%至2.33亿欧元，占比提升至22%。亚太地区同比增长16%，日本增长46%，欧洲增长18%，美洲增长5%，中东恢复双位数增长，除美洲外均实现双位数增长。
　　 Moncler：24Q1收入同比+16%，Moncler带动高增。公司24Q1营收达到8.18亿欧元，同比增长12%，剔除汇率波动影响后，同比高增16%。Moncler品牌表现出色，销售额同比增长20%至7.05亿欧元，受益于DTC渠道销售额同比增长26%至6.08亿欧元，亚洲市场表现亮眼，24Q1销售额同比增长26%。Stone Island品牌销售额同比下滑5%至1.13亿欧元，主要受主要的批发渠道销售额同比下滑23%至6360万欧元的影响，但DTC渠道实现31%的双位数增长，地区方面，除亚洲地区同比+19%外，EMEA及每周地区均下滑，分别-12%和-26%。截至24Q1末，Moncler/Stone Island开设275家/83家直营店较2023年底净增3家/2家。（各品牌同比均为固定汇率下同比增速）。
　　 2月国际RPK首次超过疫情前水平。根据IATA，2024年2月全球收入客运公里数（RPK）同比增长21.5%，恢复至疫情前的119.0%，具体来看，1）2月全球国际RPK恢复势头强劲，同比增长26.3%，恢复至2019年同期水平的123.4%，首次超过疫情前同期水平；2）2月全球国内RPK同比增长15.0%，连续十一个月超疫情前水平，较2019年同期增长12.8%。
　　风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧