核心观点
　　豆油
　　五一假期期间，美豆油期价下跌，周度跌幅超5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】油粕套利解锁支撑豆粕价格，同时拖累豆油价格表现，令美豆油期价徘徊在近3年多低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，投机基金再次增加对豆油市场的看空押注。国内，虽然油厂开工率回升，受到节前备货的带动，油厂豆油库存延续小幅去化。同时，豆油对棕榈油替代消费也为豆油需求贡献增量。但随着豆棕价差的持续修复，豆油对棕榈油替代的性价比优势也将逐渐下降，关注豆棕价差修复对豆油需求的影响。短期豆油需求强于棕榈油，后期需求变动仍是重点。随着假期外盘美豆油期价下跌，节后国内豆油期价或将跟盘下跌，但受到国内需求支撑，国内豆油价格表现或将较外盘表现相对抗跌，同时在油脂板块内部，豆油价格表现仍将强于棕榈油，豆棕价差修复仍将持续。
　　棕榈油
　　五一假期期间，马来西亚棕榈油跟随美豆油价格下跌。市场仍在关注东南亚棕榈油产量进入季节性增产周期后，需求的承接情况。虽然随着棕榈油价格的回落，主要需求国印度4月份棕榈油进口量环比提高41%，创下三个月高点。但是从最新的船运调查机构ITS和AmSpec公布的出口数据来看，马来西亚4月份棕榈油出口量环比下降9%-11.5%。马来西亚棕榈油局将在下周五发布月度数据，分析师们预计4月份马来西亚棕榈油出口量环比降低7.79%。随着马来西亚棕榈油出口步伐的放缓，后期马来西亚棕榈油库存将面临回升压力。国内进口棕榈油到港量下降，国内棕榈油港口库存持续去化，继续制约棕榈油价格调整空间，令国内棕榈油价格表现强于外盘。但在油脂市场内部，随着豆油对棕榈油替代的增加，棕榈油需求明显受到挤压，短期棕榈油期价跟随外盘跌势，同时油脂板块内部，棕榈油价格表现继续弱于豆油。
　　菜籽油
　　随着天气影响在盘面计价权重的提升，菜系波动率将明显上升。随着欧洲天气逐步恢复正常，菜系期价随之回落。后期还需重点关注加拿大草原三省的天气状况。受到假期国际油脂期价下跌的影响，菜籽油期价也将跟随出现下跌。国内进口榨利有所改善，供应预期增加对国内市场进行补充，令菜系面临与豆类相同的局面，但进口成本的攀升意味着国内可能面临量价齐升的局面。目前国内进口菜籽供应充足，国内油厂开工率稳步提升，菜籽油产量增加，油厂菜籽油库存整体处于相对高位。从库存角度来看，菜籽油面临从库存去化转向累积的可能性。从盘面表现来看，假期过后，菜籽油期价将跟随国际油脂下跌的脚步，但相比棕榈油，菜籽油期价受到原料油菜籽的成本支撑，或将表现出一定的抗跌性。关注库存变化对菜籽油期价的拖累。