MTK  仍為矽格第一大客戶，  惟比重下滑:  矽格為國內專業封裝、測試廠商，  營收可分為封裝8-9%:  測試91-92%(  其中CP  30~40%,FT60~70%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】矽格最大客戶為MTK，  1Q12  佔營收比重約30%(以往佔營收比重32-38%)  。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他客戶還包括:  矽  成  (ISSI)  、SMSC  、晨星、Anadigics、UPI、Murata、O2  等。
        2Q12  Wireless  相關應用展望較好，PWM  則是下滑：  公司產品應用分別為Wireless、TV/Panel、PC、PWM、Memory、Consumer，  1Q12比重分別為35~40%、20~25%、10%、10~15%、15%、0~5%。2Q12產品應用別中預估Wireless  成長、PWM  下滑(之前泰國短期轉單的部分流失)、其他應用別約是持平或小幅成長。群益預估2Q12  營收為10.91  億元，  QoQ+12.5%，  產能利用率為75%，  優於1Q12  的70%。
        因營收回升，  預估毛利率提升至31.2%，  預估EPS  0.55  元，  QoQ+20.5%。業外部分:  .無錫子公司營運雖有小幅回升，但預料仍為虧損。
        因  MTK  營運較疲弱，2012  年預估公司成長來自國外客戶，:  觀  察  2012年MTK  的下單數量雖持續增加，但因產品整合成SoC  後，原先測試的數量由二、三顆降低為一顆，  雖SoC  產品可提高公司的hourly  rate，總營收卻未必能等幅增加。因預估2012  年MTK  手機出貨量僅較2011年微幅成長1~2%，將連帶影響矽格營收表現。公司策略希望透過增加國外客戶來維持成長，1Q12  國外客戶(包含矽成)比重40~45%，較2011年的35~40%提升，群益預估2012  年國外客戶佔比重約43%，年增率為13.7%。
        投  資  建議:  矽  格目前機台數量550  台，其中無錫子公司機台數在50  台以下，  2012  年預估設備支出金額為8-9  億元，  約與去年支出相等，  群益預估2012  年折舊金額為11.4  億元，略低於2011  年的水準。矽格自2008  年以來股利配發都以現金為主，今年每股將配發1.64  元，pay  outratio  達75%，  殖利率7.8%(以2012/5/24  收盤價20.9  元計算)。以矽格目前股價淨值比約1~1.1  倍，  位於近兩年股價淨值比0.4~1.5  倍中值的位置，  股價未明顯低估，  建議中立，  3  個月目標價20  元(2012  年PBR  1X)，  12  個月目標價22  元(2012  年PBR  1.1X)。