摘要:
标的现货:上周A 股震荡下跌,截至周五收盘,上证综指收于3173.15.,周下跌2.25%;深证成指收于10314.35 点,周下跌1.95%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
标的50ETF 上周收于2.341 元,较前一周下跌0.38%,表现优于大盘,日均成交1.85 亿份,较前一周回升24.97%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
期权合约:成交量及持仓量均增加。周成交量2,890,713,日均成交量578,143,较前一周上升12.26%,其中认沽和认购当月合约具有较高的活跃度,认购期权成交量均高于认沽。从持仓量角度来看,日均持仓量1,918,158,较前一周上升12.3%。认沽认购成交比例来看,上周50ETF 期权的成交比在0.781-0.868 区间波动,均值为0.815,较前一周上升1.16%,说明市场投资者情绪偏向谨慎,认沽认购持仓比来看,上周50ETF 期权持仓比在0.639-0.683 区间波动,均值为0.656,较前一周下降9.85%。
波动率分析:上周历史波动率走势均下降,10 日、20 日、40 日及60日的历史波动率分别为7.8%、7.7%、7.9%、9.3%。当前波动率仍在历史底部,预计会在底部震荡。上周iVX 指数再次下探,最终收于9.72%,仿真沪深300 期权波动率震荡下行,收于11.11%,二者当前均在历史底部。
策略:上周大盘震荡下跌,监管趋严一度使市场恐慌,50ETF 整体表现强于大盘,IVX 高位震荡后回落,当前已到底部区间,预计将在底部震荡,而P/C 成交比略有上升,P/C 持仓比则大幅下降,风险偏好可能向好,整体而言我们对标的本周持中性的态度,建议投资者以盘整策略为主,推荐跨式期权空头策略,具体操作方式,卖出认购4 月2.35,同时卖出认沽4 月2.30。此组合权利金收入66 元,在未来标的价格盘整时获利。若持有到期,策略盈利区间在2.2934-2.3566,标的现价为2.341,标的价格涨幅超过0.67%或者跌幅超过2.03%才会亏损,由于此策略为双向义务仓,遇不利行情时注意实时平仓。